Risk Adjusted Return on Capital (RAROC)

Definition des Begriffs

RAROC bezeichnet die Risk Adjusted Return on Capital, auf Deutsch risikoadjustierte Kapitalrendite. Die Kennzahl ordnet eine erzielte oder geplante Rendite dem dafür gebundenen ökonomischen Kapital zu. Sie dient als internes Verfahren der risikoorientierten Ergebnissteuerung, nicht als einheitlich gesetzlich definierte Aufsichtskennzahl. Im Finanzmarkt wird RAROC vor allem im Bankgeschäft, im Kreditrisikomanagement, in der Gesamtbanksteuerung und in der Kapitalallokation verwendet. Der Bezug zu übergeordneten Rahmenwerken entsteht insbesondere über ICAAP, Risikotragfähigkeit, interne Modelle und bankaufsichtliche Eigenmittelanforderungen.

Vorkommen und Verwendung

RAROC kommt bei Instituten, Finanzgruppen und teilweise auch bei Versicherern oder Asset-Managern vor, wenn Geschäftsbereiche, Kunden, Produkte oder einzelne Transaktionen nach Risiko und Kapitalverbrauch verglichen werden. Die Berechnung folgt regelmäßig einem internen Modell. Häufige Kernbereiche sind:

• Risikoadjustierter Ertrag, meist nach Kosten, erwarteten Verlusten und Refinanzierung.
• Ökonomisches Kapital als intern geschätzter Kapitalbedarf für unerwartete Verluste.
• Vergleich mit einer Mindestverzinsung, die Kapitalkosten oder Renditeziel abbildet.

Relevanz

RAROC unterstützt Entscheidungen über Preisgestaltung, Limitvergabe, Neugeschäft, Portfolioabbau und strategische Ressourcenverteilung. Ein Geschäft gilt intern häufig als wertschaffend, wenn der RAROC über der vorgegebenen Hurdle Rate liegt. Die Kennzahl kann damit Vergütungssysteme, Kreditkonditionen, Produktfreigaben und die Steuerung knapper Kapitalressourcen beeinflussen. Ihre Aussagekraft hängt von Datenqualität, Modellannahmen, Risikoparametern und der konsistenten Zuordnung von Ertrag und Kapital ab. Eine zentrale Grenze liegt darin, dass unterschiedliche Institute RAROC nicht unmittelbar vergleichbar berechnen. Für externe Adressaten ist die Kennzahl daher meist nur eingeschränkt interpretierbar.

Beispiel / Synonyme oder verwandte Begriffe

• Risk Adjusted Return on Capital, englische Langform für risikoadjustierte Kapitalrendite.
• RORAC, Return on Risk Adjusted Capital, nutzt häufig das risikoadjustierte Kapital als Bezugsgröße.
• Economic Capital, ökonomisches Kapital zur internen Abdeckung unerwarteter Verluste.
• Expected Loss, erwarteter Verlust als kalkulierbarer Risikoaufwand.

Weitere Informationen

RAROC ist methodisch nicht standardisiert. Institute legen Formel, Risikohorizont, Konfidenzniveau, Kapitaldefinition und Kostenkomponenten in internen Richtlinien fest. In der Praxis werden Kreditrisiko, Marktrisiko, operationelles Risiko und Konzentrationsrisiken einbezogen, soweit sie für die Steuerung wesentlich sind. Verknüpfte Regelwerke und Verfahren sind insbesondere CRR, CRD, MaRisk, ICAAP, SREP und interne Governance-Vorgaben. Aufsichtliche Bedeutung entsteht, wenn RAROC-Ergebnisse in Kapitalplanung, Risikostrategie, Geschäftsmodellanalyse oder Managementinformationen einfließen.

Weiterführende Details, regulatorische Vorgaben und Methodikbeschreibungen finden Sie auf Regupedia: www.regupedia.de