Corporate Sector Purchase Programme (CSPP)

Definition des Begriffs

CSPP steht für Corporate Sector Purchase Programme, auf Deutsch Programm zum Ankauf von Unternehmensanleihen des Unternehmenssektors. Es bezeichnet ein geldpolitisches Ankaufverfahren des Eurosystems, das 2016 eingeführt wurde. Das Programm war Teil des erweiterten Programms zum Ankauf von Vermögenswerten, kurz APP, und diente der Lockerung der Finanzierungsbedingungen im Euroraum. Gekauft wurden vor allem auf Euro lautende, marktfähige Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating, sofern die Emittenten keine Banken waren und ihren Sitz im Euroraum hatten.

Vorkommen und Verwendung

Das CSPP wurde von nationalen Zentralbanken des Eurosystems durchgeführt, koordiniert durch die Europäische Zentralbank. Es betraf den Sekundärmarkt und in bestimmten Fällen auch den Primärmarkt, also Neuemissionen. Die operative Nutzung hing von geldpolitischen Beschlüssen ab.

Kernbereiche des Verfahrens waren:

1. Ankaufauswahl: Zulässig waren Anleihen von nichtfinanziellen Unternehmen mit ausreichender Bonität, passender Laufzeit und Euro-Denomination.
2. Marktumsetzung: Käufe erfolgten unter Beachtung geldpolitischer Vorgaben, Risikokontrollen und Emittentenlimits.
3. Bestandssteuerung: Fälligkeiten, Wiederanlagen und spätere Reduktionen der Bestände wurden geldpolitisch gesteuert.

Relevanz

Das CSPP beeinflusste die Finanzierungskosten großer Unternehmen im Euroraum. Durch zusätzliche Nachfrage nach Unternehmensanleihen konnten Renditen sinken und die Kreditbedingungen für Unternehmen günstiger werden. Das Verfahren wirkte auch indirekt auf Banken, Kapitalmärkte und Investorenportfolios. Für Emittenten war besonders relevant, ob ihre Anleihen die Ankaufkriterien erfüllten. Für Marktteilnehmer erhöhte das Programm die Bedeutung von Bonitätsprüfungen, Emissionsstrukturen und Zentralbankkommunikation.

Beispiel / Synonyme oder verwandte Begriffe

Verwandte Begriffe sind:

• APP, Asset Purchase Programme, übergeordnetes Ankaufprogramm des Eurosystems.
• PEPP, Pandemic Emergency Purchase Programme, befristetes Pandemie-Ankaufprogramm.
• Investment Grade, Bonitätsstufe mit vergleichsweise geringem Ausfallrisiko.
• Eurosystem, Zusammenschluss aus Europäischer Zentralbank und nationalen Zentralbanken des Euroraums.

Weitere Informationen

Das CSPP beruhte auf geldpolitischen Beschlüssen des Eurosystems und ergänzenden Durchführungsregeln. Nettoankäufe wurden zeitweise ausgesetzt, später wieder aufgenommen und im Zuge der geldpolitischen Normalisierung beendet. Bestehende Bestände wurden anschließend über Fälligkeiten und Wiederanlageentscheidungen gesteuert.

Weiterführende Details, regulatorische Vorgaben und Methodikbeschreibungen finden Sie auf Regupedia: www.regupedia.de